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受益PVC价格上涨新金路2020年扣非后净利预期同比
发布日期: 2021-02-15 20:42 发布人:斯里兰卡赌场 观注度:

  2020年受新冠疫情影响,全球商品市场价格呈现巨震。石油、燃气、化工等一系列产品均出现历史罕见价位,给部分上下游企业带来挑战的同时,也给部分生产企业带来了丰厚利润。

  新金路作为专注氯碱化工600618股吧)行业逾50年的老牌企业,随着2020年5月后我国新冠疫情逐步得到有效控制以及社会经济运行逐步恢复,公司PVC树脂产品业绩开始迅速回暖。

  2020年新冠疫情爆发后,春节假期被延长,同期工业生产、聚会、消费停滞,各大商品价格呈现下跌,库存累积到天量水平。

  PVC从春节后6300短短两周回落到5000左右,逼近上游最低的生产成本,原油也因为汽油出行需求锐减、柴油工业需求大幅下降而暴跌,造成库存快速累积。

  五月后,我国疫情逐步得到有效控制,生产生活逐步恢复正常,商品需求也逐步改善,各大商品开始去库存化。

  从产能分布看,全球 PVC 产能主要分布在中国、美国、日本、韩国印度,其中美国、中国、日本分别是主要出口国,而美国因此次疫情控制不当导致其出口受到负面影响。

  从8月下旬开始,外盘市场货源紧缺局面不断加剧,随着国外价格走高,PVC出口套利窗口打开,出口优势渐显,订单数量明显增加。而出口形势向好,也加剧了国内供应紧张局势。

  近年来,我国PVC产能扩张一直处于国家政策的强力压制下,新增电石法产能属于限制类,乙烯法要求产能30万吨以上才可设计生产。因此,基于国内政策判断,预计2021年 PVC 产能仍将偏紧。

  考虑到2021年新冠疫苗批量生产以及春季后全球疫情逐步得到控制,国际PVC旧产能在开始恢复的同时,社会需求也将伴随进一步回升。从全年角度看,PVC价格于2021年一季度大概率维持高位区间震荡。

  受三四季度PVC市场价格大幅上涨影响,新金路(000510)同期业绩也实现大幅向上修复。

  根据同花顺300033股吧)大商所PVC指数显示,从2020年二季度低点至三季度9月30日收盘,指数累计涨幅超过30%;7月至9月三季度指数累计涨幅超6%。而新金路作为树脂产品和碱产品的生产研发企业,2019树脂产品占营收比例近60%,并且可自主生产销售原材料电石,充分受益商品价格上涨。

  公司已披露业绩显示,2020年1-3季度,公司实现扣非后净利润3867万元,同比2019年下滑17.03%。其中2020年上半年疫情对公司业绩负面影响较大,上半年公司实现2771万元,同比2019年下滑41.54%,下降幅度明显大于1-3季度合报。

  进入四季度后PVC产品价格持续上扬,10月1日-12月29日,根据同花顺统计,PVC(电石法)现货价格从6596元/吨涨至7000元/吨,最高价触及8500元/吨,期间平均价也有7488元/吨。由此公司四季度业绩持续高增长也变得顺理成章。

  公司2020年业绩预告显示,全年预计实现扣非后净利润6000-8500万元,同比增长19.33% - 69.05%,其中提示说明,业绩增长一方面是公司抢抓阶段性市场机遇,利用四季度主导产品聚氯乙烯销售价格上涨有利时机,加大产品销售力度,增厚销售利润;另一方面,通过强化经营管控,加强成本控制,主导产品产销量较上年同期增加,提升了公司经营业绩。

  可以预测,随着2021年冬季新冠疫情爆发,海外主要经济体化工生产能力再陷停滞,以及库存周期的累货需求,1月中旬后PVC价格的再次高企,新金路2021年一季度业绩有望跟随商品价格持续向好。


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